Avaliação por múltiplos: o setor siderúrgico em face da pandemia e do desempenho histórico (2021)
- Authors:
- USP affiliated author: GHELFI, JOSE NEY MERGULHAO - EESC
- School: EESC
- Sigla do Departamento: SMM
- Subjects: INDÚSTRIA SIDERÚRGICA; COVID-19
- Keywords: Setor siderúrgico; Avaliação por múltiplo
- Language: Português
- Abstract: A emergência da pandemia da COVID-19 em 2020 foi acompanhada de um massivo movimento de preços dos ativos negociados em bolsa de valores. Quedas gerais de 50% marcaram o mês de março do mesmo ano, tendo certos setores, como o siderúrgico, performado ainda pior no período. Tal setor acabou por encontrar demanda por aço, havendo assim entrega de desempenho mesmo em condições adversas, motivando uma reprecificação das empresas siderúrgicas. O objetivo geral do presente trabalho é quantificar o quão descontadas tais empresas estiveram a partir do movimento inicial de preços e se a reavaliação mencionada condiz com a entrega de desempenho realizada, ou seja, se em termos de valor, as companhias encontram-se ou não em melhores patamares de fato. Lançou-se mão da avaliação relativa por múltiplos de mercado e de desempenho de empresas do setor siderúrgico brasileiro listadas em bolsa pertencentes ao índice Bovespa, a saber: Gerdau, Usiminas e CSN. Foram utilizados: i) o múltiplo específico EV/tonelada – representado pelo quociente entre o valor de mercado da empresa acrescido de sua dívida líquida e a produção de aço bruto da mesma – tal que avaliese o que fora precificado em termos de produção e valor de mercado no período de baixas de 2020 e compare-se esses valores implicitamente com os números atuais de produção e valor de mercado bem como com os valores máximos históricos do múltiplo mencionado; ii) O múltiplo EBITDA/tonelada, indicativo do potencial desempenho operacional em face da tonelagem produzida por cada empresa. Concluiu-se, então, que as siderúrgicas se encontraram, em média, 45% descontadas em relação ao valor de mercado atual. Identificou-se um significativo efeito cambial na avaliação, de modo que em moeda estrangeira o valor atribuído às empresas, hoje, está aquém do de momentos passados, ao mesmo tempo que o desempenho das mesmas está em níveis nunca antes vistos. Desse último ponto,contata-se que o setor pode estar, na verdade, mais mal avaliado do que no momento de maior depreciação por conta da pandemia, mesmo após todo um ciclo de alta nos preços das ações.
- Imprenta:
- Place of publication: São Carlos
- Date published: 2021
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ABNT
GHELFI, José Ney Mergulhão. Avaliação por múltiplos: o setor siderúrgico em face da pandemia e do desempenho histórico. 2021. Trabalho de Conclusão de Curso (Graduação) – Escola de Engenharia de São Carlos, Universidade de São Paulo, São Carlos, 2021. Disponível em: https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/2a10e68d-7651-46be-9961-05fdc7b8a8a6/Ghelfi_Jose_tcc.pdf. Acesso em: 24 abr. 2024. -
APA
Ghelfi, J. N. M. (2021). Avaliação por múltiplos: o setor siderúrgico em face da pandemia e do desempenho histórico (Trabalho de Conclusão de Curso (Graduação). Escola de Engenharia de São Carlos, Universidade de São Paulo, São Carlos. Recuperado de https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/2a10e68d-7651-46be-9961-05fdc7b8a8a6/Ghelfi_Jose_tcc.pdf -
NLM
Ghelfi JNM. Avaliação por múltiplos: o setor siderúrgico em face da pandemia e do desempenho histórico [Internet]. 2021 ;[citado 2024 abr. 24 ] Available from: https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/2a10e68d-7651-46be-9961-05fdc7b8a8a6/Ghelfi_Jose_tcc.pdf -
Vancouver
Ghelfi JNM. Avaliação por múltiplos: o setor siderúrgico em face da pandemia e do desempenho histórico [Internet]. 2021 ;[citado 2024 abr. 24 ] Available from: https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/2a10e68d-7651-46be-9961-05fdc7b8a8a6/Ghelfi_Jose_tcc.pdf
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