Otimização de portfólio pelo modelo de Black-Litterman aplicado ao IMA-BS (2024)
- Authors:
- Autor USP: MACHADO, MATHEUS DUARTE - EP
- Unidade: EP
- Assunto: PORTFÓLIOS
- Language: Português
- Abstract: Ao combinar informações de mercado com as expectativas do investidor, o modelo de Black-Litterman permite a otimização de portfólios de forma mais previsível e alinhada à realidade da gestão de carteiras. Desenvolvido a partir das premissas e conceitos introduzidos nos modelos de Markowitz e CAPM, Fisher Black e Robert Litterman solucionaram desafios como a alta sensibilidade e dependência aos dados históricos, concentração excessiva em poucos ativos e resultados irreplicáveis empiricamente. Neste trabalho, a metodologia de Black-Litterman é aplicada a um portfólio de renda fixa composto por séries genéricas de NTN-Bs com vencimentos constantes entre um e cinco anos, tomando a estratégia replicável. O principal índice de referência a ser superado é o IMA-B5, cuja composição possui os mesmos ativos, ponderados conforme sua participação na dívida do Tesouro Nacional. O fator determinante para as opiniões dos investidores é o comportamento da Taxa Selic ao longo dos ciclos econômicos dos últimos quatorze anos. Ao analisar os resultados de todo o período, é constatado que a carteira otimizada superou, em termos nominais, índices como o IMA-B5, CDI e IMA-Geral, e obteve o melhor desempenho ajustado ao risco, medido pelo Índice de Sharpe.
- Imprenta:
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ABNT
MACHADO, Matheus Duarte e CATALÃO, André Borges. Otimização de portfólio pelo modelo de Black-Litterman aplicado ao IMA-BS. 2024. Trabalho de Conclusão de Curso (MBA) – Escola Politécnica, Universidade de São Paulo, São Paulo, 2024. Disponível em: https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/affbcfca-f025-4333-aa50-7a83598d7738/MATHEUS_DUARTE_MACHADO.pdf. Acesso em: 11 jan. 2026. -
APA
Machado, M. D., & Catalão, A. B. (2024). Otimização de portfólio pelo modelo de Black-Litterman aplicado ao IMA-BS (Trabalho de Conclusão de Curso (MBA). Escola Politécnica, Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/affbcfca-f025-4333-aa50-7a83598d7738/MATHEUS_DUARTE_MACHADO.pdf -
NLM
Machado MD, Catalão AB. Otimização de portfólio pelo modelo de Black-Litterman aplicado ao IMA-BS [Internet]. 2024 ;[citado 2026 jan. 11 ] Available from: https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/affbcfca-f025-4333-aa50-7a83598d7738/MATHEUS_DUARTE_MACHADO.pdf -
Vancouver
Machado MD, Catalão AB. Otimização de portfólio pelo modelo de Black-Litterman aplicado ao IMA-BS [Internet]. 2024 ;[citado 2026 jan. 11 ] Available from: https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/affbcfca-f025-4333-aa50-7a83598d7738/MATHEUS_DUARTE_MACHADO.pdf
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