Análise da divulgação do EBITDA e do EBITDA ajustado em empresas do setor elétrico listadas na Bovespa entre 2012 e 2021 (2022)
- Authors:
- Autor USP: ALBUQUERQUE, ALEXANDRE ANTUNES PORTUGAL - FEA
- Unidade: FEA
- Subjects: MERCADO DE CAPITAIS; DEMONSTRAÇÃO FINANCEIRA
- Language: Português
- Abstract: O trabalho analisou a divulgação da métrica EBITDA Ajustado por empresas do Setor Elétrico com capital aberto na bolsa de valores de São Paulo (Bovespa) em seus relatórios anuais dos anos de 2012 a 2021, e verificou a direção desses ajustes (aumentando ou diminuindo o valor da métrica) em relação ao EBITDA obtido na base de dados da Economática. Analisou também as justificativas para os ajustes e interferência deles em cláusulas financeiras de vencimento antecipado, estabelecidas nos prospectos definitivos de emissão de debêntures por essas empresas emitidos entre 2012 e 2021. Com isso, foi investigada a possibilidade de comportamento oportunista das companhias no momento da divulgação de seus resultados. O trabalho também comparou o resultado obtido nas empresas do setor elétrico com um grupo de controle formado por 6 empresas do setor de concessões de infraestrutura pública. Observou-se que em 66.7% das vezes o ajuste do EBITDA eleva seu valor, não havendo diferença relevante entre os dois grupos analisados. O ajuste permitiu que não houvesse a quebra da cláusula em 12 oportunidades e, em apenas uma vez o ajuste incorreu numa quebra de cláusula. Não houve heterogeneidade relevante quanto a distribuição ao longo do tempo das vezes nas quais o EBITDA Ajustado superou o EBITDA, porém, o maior número de quebra de cláusulas financeiras (33%) ocorreu em 2021, podendo estar relacionado a situação do setor elétrico em meio à crise da COVID-19. Ao todo, foram constatados 68 ajustes nos EBITDAs das empresas que puderam ser separados em 5 categorias de acordo com características semelhantes. Por fim, concluiu-se que não houve indícios de comportamento oportunista por parte das empresas na divulgação do EBITDA ajustado
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ABNT
ALBUQUERQUE, Alexandre Antunes Portugal. Análise da divulgação do EBITDA e do EBITDA ajustado em empresas do setor elétrico listadas na Bovespa entre 2012 e 2021. 2022. Trabalho de Conclusão de Curso (Graduação) – Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária, Universidade de São Paulo, São Paulo, 2022. Disponível em: https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/67c5cbd5-f9f9-41d5-b7e6-d454729ba110/Alexandre_Antunes_Portugal_Albuquerque_Mongrafia.pdf. Acesso em: 23 mar. 2025. -
APA
Albuquerque, A. A. P. (2022). Análise da divulgação do EBITDA e do EBITDA ajustado em empresas do setor elétrico listadas na Bovespa entre 2012 e 2021 (Trabalho de Conclusão de Curso (Graduação). Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária, Universidade de São Paulo, São Paulo. Recuperado de https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/67c5cbd5-f9f9-41d5-b7e6-d454729ba110/Alexandre_Antunes_Portugal_Albuquerque_Mongrafia.pdf -
NLM
Albuquerque AAP. Análise da divulgação do EBITDA e do EBITDA ajustado em empresas do setor elétrico listadas na Bovespa entre 2012 e 2021 [Internet]. 2022 ;[citado 2025 mar. 23 ] Available from: https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/67c5cbd5-f9f9-41d5-b7e6-d454729ba110/Alexandre_Antunes_Portugal_Albuquerque_Mongrafia.pdf -
Vancouver
Albuquerque AAP. Análise da divulgação do EBITDA e do EBITDA ajustado em empresas do setor elétrico listadas na Bovespa entre 2012 e 2021 [Internet]. 2022 ;[citado 2025 mar. 23 ] Available from: https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/67c5cbd5-f9f9-41d5-b7e6-d454729ba110/Alexandre_Antunes_Portugal_Albuquerque_Mongrafia.pdf
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